今日盘中，日经225指数一度大涨超1.4%，盘中最高触及41366点，创出历史新高，年内累计涨幅扩大至23.5%。分析人士认为，日本股市重拾涨势是多重因素共同作用的结果，其中包括，外资涌入、散户热情高涨以及机构投资者在季度末重新平衡投资组合而买入等。
摩根大通认为，自6月17日触底以来，日本股市已突破此前盘整区间，呈现出新的上涨趋势，预计日股将开启新一轮上行周期。日本股市上涨不仅仅由少数股票驱动，其上涨范围正在扩大，包括半导体相关股票、金融、批发、汽车和机械等其他大部分行业。
此外，调查显示，在亚洲策略师和基金经理中，将日本股票列为下半年首选投资市场的数量仅次于中国、印度。
不过，值得注意的是，日本ETF通常在每年7月配息，因此往往会在结算日前抛售大量持仓的股票以筹集资金，此次抛售规模或高达70亿美元（约合人民币510亿元）。有分析指出，ETF的集中抛售可能会使股价上涨承压。
历史新高
7月9日，日本股市再度狂飙，日本基准的日经225指数盘中一度大涨1.44%，日内最高触及41366点，盘中创出历史最高纪录，年内累计涨幅扩大至23.5%。其中，日立盘中一度大涨超5%，索尼、东京电子涨超3%，软银集团涨超2%，迅销、伊藤忠商事涨超1%。
分析人士认为，日本股市重拾涨势是多重因素共同作用的结果，其中包括外资涌入、散户热情高涨以及机构投资者在季度末重新平衡投资组合而买入等。
高盛全球对冲基金业务和全球市场部主管帕斯夸里落（Tony Pasquariello）认为，近期的上涨主要得益于日本国债收益率的逐步上升和疲软的日元。日元走弱可以带动日本的出口，尤其是汽车、机械、科技等大型企业，出口的增长可能会给日本经济带来一定的推动，从而提振股市。
7月3日，日元兑美元一度跌至162.01：1的水平，创1986年12月以来新低。
期间，推高日本指数的主要是银行、保险等金融股，其中，三菱日联金融集团股价在6月24日至7月4日期间累计上涨近20%。
高盛分析师表示，随着通缩结束的积极前景、宽松的货币政策以及公司治理的改善，海外资金大量涌入日本股市。数据显示，2023财年外资持有的日本股票总价值占比达到31.8%，这是自1***0年以来的最高水平。
摩根大通表示，自6月17日触底以来，日本股市已突破此前盘整区间，呈现出新的上涨趋势，预计日股将开启新一轮上行周期。
摩根大通认为有三点积极因素：
首先，投资者对日本股市的兴趣日益增加，主要ETF的资金流出已经停止；
其次，企业盈利预测的修正趋势已经向上，经济指标的改善也在指数的逆转中得到体现；
另外，尽管日元持续走弱，但考虑到日本央行货币政策正常化的前景，日元进一步贬值压力有所减轻，日元走弱与股市上涨之间的相关性正在恢复。
摩根大通认为，日本股市上涨不仅仅由少数股票驱动，其上涨范围正在扩大，包括半导体相关股票、金融、批发、汽车和机械等其他大部分行业。如果当前的上涨趋势持续，大盘股将首先因海外投资者的资金流入而受益，随后中盘股将会出现轮动。
后市如何演绎
在刚刚刷新历史新高之后，日本股市后续将如何演绎？
近日，多家国际金融机构发布了2024年下半年亚洲市场的展望报告，其中，日本股市仍颇受青睐。
据机构汇编的数据显示，在亚洲策略师和基金经理中，将日本股票列为下半年首选投资市场的数量仅次于中国、印度。
野村资产管理公司首席策略师石黑秀幸表示，日本正在走出通货紧缩，且与美国相比，日本股市的估值仍然较低。从盈利角度来看，日本企业的盈利能力在未来一段时间内仍将保持强劲。
东京金融服务公司Monex集团的高管Jesper Koll预计，从2024年4月到2026年3月的未来两个财政年度，公司盈利将增长35%，年增长率为4%，预计日本企业的国内和全球销售额都将出现增长。
高盛分析师则认为，日本股市将继续受益于全球经济复苏和本国宽松的货币政策。尽管全球经济存在不确定性，但日本国内的经济政策仍然具有支撑力，特别是日本央行的持续宽松政策和***对公司治理的改进将继续吸引外资流入。
摩根士丹利分析师强调，散户投资者的持续热情和新版日本个人储蓄账户（NISA）的推广，将为市场提供稳定的资金流入。他们预计，随着更多散户进入市场，日本股市的流动性将进一步提升，从而增加市场的稳健性和活力。
不过，野村证券警告称，短期内，期货或将对日本股市的走势“有一定的影响”。截至6月28日，外国证券公司对期货的净空头头寸达到1.7万份合约。
但值得注意的是，日本ETF通常在每年7月配息，因此往往会在结算日前抛售大量持仓的股票以筹集资金，此次抛售规模或高达70亿美元（约合人民币510亿元）。
据大和证券估算，日本ETF在本周一、周三或抛售的资产规模将达到1.2万亿日元（约合人民币542亿元），野村证券则预计规模高达1.3万亿日元（约合人民币587亿元）。
相关数据显示，与ETF支付股息相关的证券销售额预计将增长8%，创下新纪录。
但有分析指出，ETF的集中抛售可能会使股价上涨承压。
T&D 资产管理公司高级交易员Yusuke Sakai认为，投资者可能会保持观望，在ETF集中抛售之前，投资者可能不愿意购买。
但也有观点认为，此次ETF抛售的影响有限。对冲基金和其他机构投资者可能会提前做空相关期货，以应对ETF的抛售。因此，当这部分投资者回购此前卖出的期货时，可能会抵消ETF抛售带来的影响。
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